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利多渐已兑现 成品油后市涨势难续

国际石油网  来源:金联创  日期:2017-08-22
    近期,OPEC月报数据证实了7月间OPEC成员国产量升至年内新高并且减产执行率继续下降,令市场对部分产油国的减产决心抱有怀疑态度,油价大承压下跌。此后,中国国家统计局公布的数据显示7月间中国原油加工量创下三年以来最大的季节性下降,且中国经济增长动能出现减弱迹象,令市场对原油需求是否能维持强劲增长势头感到担忧。同时EIA在当日发布的报告中称9月份期间美国页岩油产量预计将增长至记录新高,也使得投资者对后市供应过剩将进一步加重的悲观预期升温。 
 
    受此影响,进入新一轮计价周期,变化率正向较小区间开端。截至8月21日第一个工作日,参考原油品种均价为49.96美元/桶,变化率0.08%,对应的汽柴油零售价应上调3元/吨左右。短期内原油期价仍有下跌空间,本轮零售价能否调整变数较大。 
 
    从国内市场来看,成品油行情涨至高位后震荡整理,市场购销气氛转淡。具体来看,前期国际油价涨势明显,消息面利好支撑。加之,因环保检查,部分不达标的小型炼厂停工检修,资源供应面受到一定影响。市场炒涨气氛渐起,地炼率先进行推价,主营单位紧随其后,国内汽柴油价格低位反弹。下游买涨热情高涨,入市操作积极性颇高,市场出现久违的购销两旺行情。随着资源流通速度加快,主营销售公司和地方炼厂出货情况均有所好转。但之后原油期价开启连跌模式,零售价调整最终兑现搁浅,消息面支撑缺失,且中下游用户多已备货完毕,业者入市步伐放缓,此轮“火爆”行情告一段落。 
 
    批发环节表现抢眼的同时,零售利润却有所收窄。目前理论上汽油零售利润为2074元/吨,柴油零售利润为1168元/吨,均较前期有所回落。对油企来讲,搞价格战的利润空间仍在,不少油企想趁当前高利润的黄金时期进行价格战,继续抢占有限的市场份额,预计短期内加油站降价促销活动仍将持续,但幅度或有明显收窄。 
 
    后市而言,国际油价仍存下行可能,变化率红线以内波动,消息面难有明确指引。环保检查的影响有所淡化,因多数规模较大的炼厂安全、环保等方面均能达标,其开工率未受到较大影响,国内资源供应面并无压力。另一方面,汽柴油终端需求提升缓慢,业者前期备货消化缓慢,短期内大单补进的操作稀少。再者,即将步入8月下旬,部分主营单位月度销售任务完成欠佳,后期为了为刺激出货,不排除进行降价促销的可能。整体看来,消息面指向暂不明朗,市场继续交由供需基本面主导,但鉴于供大于求的矛盾难缓,故预计短期内国内成品油行情存下行可能,中下游用户跟进乏力,市场或出现“量价齐跌”的局面。 
 
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